Phillips Curve Regional en una Economía Pequeña y Abierta: Evidencia de Bolivia
En este trabajo se estima la relación entre inflación y brecha del producto a nivel departamental en Bolivia, utilizando datos trimestrales para el período 1993–2019. A pesar de la variación subnacional, la asociación entre inflación y holgura económica es pequeña y estadísticamente indistinguible de cero. Este resultado se mantiene bajo diversas especificaciones, incluyendo estimadores que controlan por factores comunes y permiten heterogeneidad regional. Incluso al separar inflación transable y no transable, la relación continúa siendo débil. La evidencia sugiere que la dinámica inflacionaria en Bolivia presenta un componente común importante y una sensibilidad limitada al ciclo regional, lo que tiene implicaciones relevantes para entender los canales de transmisión de la política monetaria en un contexto de inflación elevada y restricciones institucionales.
feb. 27, 2026
¿Puede el BCB controlar la inflación?
Desde finales de 2023 Bolivia enfrenta un proceso inflacionario acelerado y generalizado, con una inflación interanual de 23.96% en junio de 2025 y fuertes alzas tanto en bienes transables —afectados por el desdoblamiento cambiario— como en los no transables y la inflación subyacente. El déficit fiscal persistente, financiado por el Banco Central mediante emisión monetaria, ha debilitado el régimen cambiario, erosionado la credibilidad institucional y limitado la capacidad del BCB para controlar la inflación. Sin una consolidación fiscal creíble y la recuperación de la autonomía del Banco Central, las presiones inflacionarias seguirán intensificándose.
jul. 6, 2025
Canales de transmisión de la política monetaria
Hace unas semanas tuve la oportunidad de recibir clases de nada más y nada menos que [Vítor Constâncio](https://en.wikipedia.org/wiki/V%C3%ADtor_Const%C3%A2ncio), ex Vicepresidente del Banco Central Europeo y quien estuvo 8 años en el cargo y fue pieza fundamental en operativizar el famoso [whatever it takes](https://www.youtube.com/watch?v=tB2CM2ngpQg&ab_channel=AlphaXNews) del entonces presidente del Banco Central Europeo (ECB), [Mario Draghi](https://en.wikipedia.org/wiki/Mario_Draghi). Luego de la clase, más bien provocativa, me quedaron varias idea sobre que me gustaría compartir en esta entrada.
feb. 24, 2024